宇树上市后的市场回撤：一份不做涨跌判断的观察

导语

上市首日开盘 1100 元，9 月 23 日收盘 490.97 元，回撤约 53%。同期披露的经营数据是：2025 年营收 17.08 亿元（同比 +335.36%），扣非利润 6 亿元；2026H1 营收 11.52 亿元（同比 +48.54%），扣非净利 2.44 亿元（同比 -19.34%）。营收增速降档、利润同比转负——这两个事实与股价回撤同时存在。本文不做涨跌判断，只做信息整理。

首日与现在的数字对照

2026H1 财报的两个方向

营收仍在增长，但增速从三位数降到两位数以下；扣非净利同比转负。公开信息未对利润转负做具体归因，本站不做推测。可查的宇树 G1与宇树 H1参数以官网公开资料为准。

结论段

营收高增与利润转负同时存在，说明规模扩张的成本结构发生了变化。至于这个变化是产能爬坡的正常结果还是别的，公开信息不足以下判断。

局限段

股价受流动性与市场情绪影响巨大，与经营数据的关联性无法从公开信息推断。「回撤 53%」只是算术结果，不构成趋势判断。出货量口径方面，宇树科技官方披露与第三方机构统计存在差异，不同口径不可混用，详见排行榜出货量口径说明。